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    1. 資本補充債發行“頭重腳輕” 多渠道積極“補血”

      來源:中國證券報 2020-12-23 10:21中投網 A-A+

        最新數據顯示,截至目前,商業銀行資本補充債券今年以來的發行規模逾1.2萬億元,超過去年全年,且連續兩年超過萬億元水平。同時,今年永續債發行主體更加多元,從城商行、農商行擴容至民營銀行

        分析人士指出,商業銀行今年以來的資本充足率有所下降,補充資本很有必要。除了資本補充債券,銀行還利用增發、配股、首次公開募股(IPO)以及可轉債等方式補充資本。此外,2000億元用于支持化解地方中小銀行風險的專項債券正逐步落地。

        資本補充債發行“頭重腳輕”

        數據顯示,截至12月22日,今年以來共發行109只商業銀行資本補充債券,規模為12402.8億元,發行只數和規模均超過2019年。其中,發行46只永續債,規模為6291億元;發行63只二級資本債,規模為6111.8億元。從單筆平均規模來看,永續債仍顯著高于二級資本債。

        商業銀行資本補充債發行仍然呈現“頭重腳輕”的局面。發行規模前十的銀行共發行了總規模的73%;余下近九成的銀行合計發行規模僅占總規模的四分之一。

        “頭部”銀行中,中國銀行以1650億元的發行規模位列第一;其次是農業銀行,發行規模為1600億元;浦發銀行和工商銀行發行規模亦超千億元。值得注意的是,農業銀行2019年、2020年共計發行4000億元資本補充債券,規模遠超其它銀行。

        就永續債而言,截至目前,農業銀行今年以來的發行規模也位居第一,達1200億元;其后是中國銀行、郵儲銀行,分別發行900億元、800億元。

        今年,更多中小銀行加入到永續債發行陣營。截至目前,共有5家農商行發行了永續債,規模合計為86億元;25家城商行發行了830億元永續債,其中江蘇銀行發行規模高達200億元。此外,網商銀行發行了25億元永續債,成為首家發行永續債的民營銀行

        今年商業銀行資本補充債券發行成本總體下降。2月至5月,貨幣政策操作影響顯現,資金成本走低,商業銀行資本補充債券票面利率也隨之顯著下行。據中國證券報記者統計,今年以來,AAA級資本補充債券票面利率均值較去年下降約30基點,AA+及以下評級債券降幅更大,達40-80基點。

        多渠道積極“補血”

        2019年,商業銀行資本補充債券規模首次突破萬億元。今年還未結束,資本補充債券規模已經超過去年全年,顯示出銀行業存在較大的資本補充需求。

        分析人士認為,銀行資本補充債券發行規模大增,一是因為在“表外轉表內”的大背景下,銀行業整體資本金需求較大;二是在疫情影響下,商業銀行不良貸款率走高,且信貸投放力度加大,銀行補充資本的需求進一步增加。

        數據顯示,截至今年第三季度末,商業銀行資本充足率較去年年末下降23基點。其中,農商行資本充足率降幅最大,較去年年末降逾100基點。

        不過,核心一級資本充足率還需靠股權融資。數據顯示,今年以來,已有南京銀行、寧波銀行、杭州銀行、鄭州銀行完成增發,合計融資規模約314億元;廈門銀行于10月完成首發上市,融資近18億元;江蘇銀行也于12月下旬完成配股,募資148億元。此外,可轉債也被中小上市銀行用以“曲線增發”,江蘇紫金農村商業銀行、青島農村商業銀行通過可轉債合計融資近10億元。

        專項債成新渠道

        此前國常會提出,地方政府專項債可用于補充中小銀行資本金。12月7日,廣東省發行了首只支持中小銀行發展專項債券,規模為100億元。籌資完成后,廣東粵財投資控股有限公司作為資金運營主體,入股普寧農商行、揭東農商行、羅定農商行以及郁南縣農信社。

        近日,浙江、山西、廣西也發布了支持中小銀行發展專項債券的發行文件。其中,浙江省籌資規模為50億元,擬由溫州市國有金融資本管理有限公司間接入股溫州銀行。山西省擬發行153億元專項債,通過山西金控間接注入新城商行。該新城商行將由大同銀行、晉城銀行、長治銀行、晉中銀行和陽泉市商業銀行合并而來。廣西計劃發行三期專項債共計118億元,由市級或縣級財政局通過轉股協議存款補充銀行資本金,絕大部分募集資金將投向農商行、農合行和農信社。

        光大證券首席固定收益分析師張旭表示,未來一段時間內,一些中小銀行仍面臨較大的資本補充壓力。因此,這2000億元額度使用完畢后,仍有可能繼續采用類似的方式為中小銀行注資,應優先支持具備可持續市場化經營能力的中小銀行補充資本金,增強其服務中小微企業、支持保就業能力。

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