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    1. 稀土行業:稀土回調即買入良機

      來源:浙商證券 2021-02-08 08:23中投網 A-A+

         事件

        稀土指數(8841089)由2月3日的1421點連續兩日回調,分別于2月4日回調5.5%,2月5日回調9.3%,兩日回調幅度達到14%以上;

        投資要點

        稀土板塊的回調或多為情緒因素,基本面延續強勢,回調即是買入良機:無論是去年四季度海外出口數據的同比、環比強勢復蘇,還是產業鏈現貨供應的持續緊張以及緬甸政局的不穩定都奠定了目前稀土板塊強勢的基本面,后期價格或將加速上行,我們認為板塊回調或為情緒因素的影響,回調將是買入的絕佳機會。

        美國國會推動出臺新刺激措施,疫情有望逐步緩解,海外需求啟動在即:美國參議院在2月5日早間通過預算決議案,眾議院在當日下午通過同樣決議案,啟動通過預算調整程序以簡單多數追加1.9萬億美元財政刺激措施的進程,眾議院議長佩洛西在當日表示,計劃在兩周內通過有關紓困法案。根據海關統計2020年10月、11月、12月中國出口稀土永磁產品分別為3552噸、3862噸和4535噸,環比分別增長4.8%、8.7和17.4%,同比分別增長1.8%、15.7和15.4%,考慮到出口排名前三的國家分別是美國、日本德國。所以我們判斷在2021年隨著美國政局見穩,新冠疫苗的普及,海外疫情得到控制后的歐美制造業的復蘇將繼續拉動磁材需求進一步增長。

        節前市場反常強勢或醞釀更大的機會:考慮1月底物流公司已經停運、下游磁材廠為春節假期的備庫也基本結束,稀土價格本應處于穩定狀態,但在2月第一周的后半周,氧化鐠釹價格由46萬元/噸繼續上漲到46.5萬元/噸,考慮到目前上游廠家尤其是冶煉分離企業的現貨庫存緊張,節后下游磁材企業的趕產、新簽訂單以及原料的采購,將大概率的拉動氧化鐠釹價格繼續強勢上漲。

        目前緬甸政局發展仍將是稀土供應的最大不確定性:2月1日緬甸軍方接管政府,國內政局動蕩。緬甸目前是我國重要的稀土礦來源地,2020年從緬甸進口的稀土礦折100%REO為2萬噸,約占國內氧化鐠釹產量的10%,中重稀土產量的50%,未來緬甸政局的不穩定將對稀土行業中的剛需品種氧化鐠釹以及重稀土的代表品種氧化鏑、氧化鋱的供應帶來巨大的不確定性。

        相關受益標的:重點關注北方稀土(600111)、盛和資源(600392)、五礦稀土(000831)、廣晟有色(600259)。

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